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      美聯(lián)儲加息意味著(zhù)什么,美聯(lián)儲加息意味著(zhù)什么?對人民幣有什么影響(美聯(lián)儲加息的真實(shí)目的)

      01-14 互聯(lián)網(wǎng) 未知 保險

      關(guān)于【美聯(lián)儲加息意味著(zhù)什么】:美聯(lián)儲加息意味著(zhù)什么,今天犇涌小編給您分享一下,如果對您有所幫助別忘了關(guān)注本站哦。

      1、美聯(lián)儲加息意味著(zhù)什么

      美聯(lián)儲加息是為了增加銀行存款的利息。這將實(shí)際上增加銀行存款的數量,特別是讓外國資本繼續流向當地,并為自己的經(jīng)濟做出自己的貢獻。

      美聯(lián)儲加息是為了增加銀行存款的利息。這招它會(huì )無(wú)形中增加銀行的存款數量,尤其是讓國外的資本不斷的流向本土,為本國的經(jīng)濟做出自己的貢獻。作為世界強國,美國在世界經(jīng)濟中占有重要地位。有時(shí)候它的小舉動(dòng)可能會(huì )讓世界緊張,所以世界的目光會(huì )聚集在這里,直到它有任何重大會(huì )議或決策。作為美國的央行,美聯(lián)儲的每一個(gè)舉動(dòng)都直接影響著(zhù)美國的經(jīng)濟。特別是最近,利息杠桿被用來(lái)調節美國經(jīng)濟,取得了良好的效果。據估計,美國可以繼續加息,為自己帶來(lái)更多的社會(huì )資本。其實(shí)用這個(gè)招數也是有限的,大家還是需要明白的。

      對于這些經(jīng)濟政策,美聯(lián)儲每次在做出決定之前都會(huì )統計一些經(jīng)濟數據,并根據這些數據做出自己的決定。為什么要使用這種加息政策,這是為了糾正以前量化寬松政策的錯誤后果。加息將使資本繼續回的國家,降低失業(yè)率,提高居民的生活質(zhì)量。但如果收緊,這項政策就不會(huì )有任何影響。

      2、美聯(lián)儲加息的真實(shí)目的:資產(chǎn)泡沫民眾接盤(pán),金融風(fēng)險轉嫁他國

      美聯(lián)儲為什么一定要加息?

      因為通脹太嚴重了。

      2022 年注定是全球經(jīng)濟不穩定時(shí)期。

      主要經(jīng)濟區域不約而同地表現出疲軟態(tài)勢。

      美國連續兩個(gè)季度 GDP 環(huán)比下降,同時(shí)伴隨著(zhù)高通脹,CPI 刷新 40 年新高的 9.1%。

      雖然美國自己不承認這是衰退的表現,但經(jīng)濟下行伴隨著(zhù)高通脹卻是客觀(guān)現實(shí)。

      不得不停止大放水,轉而用收緊貨幣供應來(lái)抑制通脹。

      結果是股市從寬松時(shí)期的高點(diǎn)已經(jīng)跌去 2~3 成,然而通脹卻絲毫沒(méi)有降下來(lái)。

      一些政客的歌舞升平,更像是死鴨子嘴硬。

      而歐洲經(jīng)濟區域也不輕松。

      一方面深陷戰爭泥潭,另一方面歐洲同樣面臨經(jīng)濟增長(cháng)停滯和高通脹。

      其中經(jīng)濟支柱之一的德國呼吁民眾節約能源,降低 20% 左右才能滿(mǎn)足基本的需求,甚至計劃重啟煤電項目。

      一向酷愛(ài)炒作環(huán)保問(wèn)題的歐洲,跺腳也麻,冬天也冷,關(guān)鍵這還沒(méi)到冬天。

      歐元貶值迅速,短期還出現了未曾見(jiàn)過(guò)的和美元匯率比 1:1。

      戰爭泥潭、能源供給、貨幣貶值疊加美聯(lián)儲加息,讓老歐洲在 2022 年極度煎熬。

      再看看前世界第二大經(jīng)濟體的日本,90 年代房地產(chǎn)泡沫破裂之后幾乎就沒(méi)有再崛起過(guò)。

      這 30 年依靠著(zhù)政府負債勉強支撐經(jīng)濟熱度。

      可是債欠的太多,利息就非常重要了。

      為了緩解政府債務(wù)壓力,日本選擇了負利率。

      你沒(méi)看錯,你要給借你錢(qián)的人利息。

      到了 2022 年,日本這種政府舉債的模式也開(kāi)始出問(wèn)題。

      貿易從順差變成逆差,而且是有史以來(lái)最大的逆差,這種靠經(jīng)濟外循環(huán)的模式就很難維系。

      本幣貶值去年至今本幣貶值幅度高達 25%。

      雖然本幣貶值利于出口,但出口導向的經(jīng)濟體同時(shí)需要匯率穩定,眼看貶值朝著(zhù)三分之一去了。

      更大的問(wèn)題還在于選擇困局,政府負債過(guò)高又遇到美聯(lián)儲加息,不加息匯率保不住,加息國債保不住,蛇鼠兩端。

      這些經(jīng)濟體像約好了似的,同爆發(fā)了問(wèn)題。

      并且問(wèn)題是如此的相同:政府想用寬松的貨幣政策刺激市場(chǎng),可經(jīng)濟就像是裝睡的人,怎么也叫不醒。

      而全球經(jīng)濟的衰退還有一條共同的暗線(xiàn):2008 年全球經(jīng)濟危機未出清的余波。

      2008 年 9 月 15 日凌晨 1 點(diǎn)。

      負債超過(guò) 6100 億美元、美國四大投行之一的雷曼兄弟宣布申請破產(chǎn)。

      金融危機在政客和機構的歌舞升平中瞬間爆發(fā),成千上萬(wàn)的金融機構資不抵債而破產(chǎn),無(wú)數家庭的財富付之一炬。

      關(guān)鍵是很多經(jīng)濟學(xué)者都迷茫了,傳統的經(jīng)濟理論不足以解釋這種危機。

      就在此時(shí),已經(jīng)過(guò)世十多年的明斯基及其相關(guān)理論被重新拾起,相關(guān)書(shū)籍更是一搶而空。

      什么是明斯基時(shí)刻?

      簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)債務(wù)支撐的繁榮引發(fā)的市場(chǎng)自發(fā)出清。

      各個(gè)經(jīng)濟體都喜歡用放水來(lái)刺激經(jīng)濟,錢(qián)多了市場(chǎng)的投資消費熱度就高了。

      然而錢(qián)多了,房子、股市等投資品漲得更快,漲得越快,投資投機的人越多,資產(chǎn)泡沫在債務(wù)擴張中滋生并且壯大。

      經(jīng)濟歷史表明,泡沫過(guò)大終歸是要硬著(zhù)陸的。

      但事實(shí)也告訴我們,人們唯一從歷史中學(xué)的教訓是人們從來(lái)不會(huì )從歷史中汲取教訓。

      2008 年次貸危機之后,明斯基預測的市場(chǎng)陷入長(cháng)期艱難的出清并沒(méi)有出現。

      取而代之的是政府用納稅人的錢(qián)為這些金融精英們擦屁股。

      至于債務(wù)問(wèn)題,就是用更寬松的貨幣政策來(lái)稀釋。

      收益是少部分人的,成本是大家的。

      那么納稅人的錢(qián)在危機中救了金融精英們,他們會(huì )懂得感恩和收斂嗎?

      答案是否定的。

      各個(gè)經(jīng)濟體金融精英逐利性,金融體系的內在不穩定性,不斷創(chuàng )造風(fēng)險捅出更大的簍子,也造就了如今全球經(jīng)濟龐氏化和比爛的根源。

      那么今天的簍子有多大呢?

      一、2022 經(jīng)濟龐氏化與比爛

      2008 年全球金融危機之后,美國為了防止經(jīng)濟進(jìn)一步惡化,開(kāi)啟了長(cháng)達 7 年的幾乎零利率的寬松貨幣政策,向市場(chǎng)供應了海量的貨幣。

      股市一路上漲,經(jīng)濟增速恢復,一切看起來(lái)都很好。

      然而政策強行干預經(jīng)濟必然要有成本,誰(shuí)是成本呢?

      現代貨幣是信用貨幣,以借錢(qián)人的信用作為支撐,提前給他們購買(mǎi)能力。

      舉一個(gè)例子,你去銀行辦理了房貸,就有額外的貨幣進(jìn)入市場(chǎng)流通,你就參與了「印鈔」。

      所以錢(qián)是借出來(lái)的,不是印出來(lái)的。

      寬松貨幣政策目的是讓市場(chǎng)的貨幣供應增多。

      錢(qián)多了市場(chǎng)就熱起來(lái)了,意味著(zhù)要刺激人們借錢(qián)的意愿。

      但是 2008 年金融危機之后,老百姓看房?jì)r(jià)股價(jià)大跌,自然是不愿意借錢(qián)投資。

      企業(yè)基本不賺錢(qián),也不太愿意立刻借錢(qián)。

      那么只剩下政府部門(mén)來(lái)舉債。

      誰(shuí)借錢(qián),誰(shuí)參與印鈔。

      也就是說(shuō)政府部門(mén)參與了貨幣政策的寬松,給市場(chǎng)供應更多的貨幣來(lái)刺激經(jīng)濟復蘇。

      政府要不斷借錢(qián)刺激經(jīng)濟,原則上有兩個(gè)限制:

      一個(gè)是債務(wù)上限,另一個(gè)是央行的獨立性。

      前者不是什么大問(wèn)題,政府解除對自己的限制。

      而后者也是全球的通病,央行逐漸喪失獨立性。

      中央銀行,負責制定并執行國家貨幣信用政策,獨具貨幣發(fā)行權,并實(shí)行對金融體系的監管。

      央行不需要為政府部門(mén)負責,根據經(jīng)濟狀況獨立制定貨幣政策,以及獨立決定要不要借錢(qián)給政府。

      然而現在央行淪為政府的印鈔機。

      名義上是政府借央行的錢(qián)來(lái)花,實(shí)際上是左手印錢(qián)右手花。

      美聯(lián)儲加息意味著(zhù)什么,美聯(lián)儲加息意味著(zhù)什么?對人民幣有什么影響(美聯(lián)儲加息的真實(shí)目的)

      美元是國際通用貨幣,美聯(lián)儲就是全球央行的央行。

      它的寬松與收緊影響著(zhù)全球各個(gè)經(jīng)濟體的貨幣政策。

      然而金融危機之后,市場(chǎng)并沒(méi)有完成債務(wù)出清,而是通過(guò)出借更多錢(qián)來(lái)掩蓋此前的問(wèn)題。

      救市還是要救市,關(guān)鍵是經(jīng)濟恢復以后,什么時(shí)候撤掉興奮劑。

      美國股市從 2008 年金融危機到 15 年才開(kāi)始加息。

      現實(shí)中,人們更喜歡虛假的繁榮也不愿意真實(shí)地出清。

      出清都是痛苦的,政客要經(jīng)濟增長(cháng)的政績(jì),投資者要資產(chǎn)的預期收益。

      再加上超發(fā)貨幣時(shí),離水龍頭越近,分得利益越多,恰恰各個(gè)經(jīng)濟體離水龍頭近的都是政策的制定者。

      2008 年之后,全球政府集中救市,金融精英們再一次粉末登場(chǎng),創(chuàng )造出各式各樣的金融投資品和投機品。

      而這次經(jīng)濟衰退,與 2008 年金融危機如出一轍:

      政府在不適宜的時(shí)候,動(dòng)用了長(cháng)期的、寬松貨幣政策,導致累積了資產(chǎn)泡沫和金融風(fēng)險。

      不同的是:

      1、參與者;

      2、情況更為復雜。

      先來(lái)看看參與者。

      2008 年是精英們的逐利性和金融創(chuàng )新導致風(fēng)險被無(wú)限放大。

      而這次不止是金融發(fā)達國家這么玩,幾乎所有經(jīng)濟體也都開(kāi)始跟著(zhù)玩金融擴張游戲,系統性金融風(fēng)險在全球蔓延。

      資產(chǎn)泡沫高漲,股市、樓市熱度空前。

      人們又一次陷入了債務(wù)支撐的財富幻覺(jué)中。

      政策上面,唯一能打破這種幻覺(jué)的應該是美聯(lián)儲。

      但前提它是獨立的,能夠理性的在經(jīng)濟過(guò)熱時(shí)加息抑制泡沫的壯大。

      降低利息大家更愿意去借錢(qián),可以用來(lái)刺激經(jīng)濟熱度。

      相反增加利息就會(huì )降低借錢(qián)的意愿,可以用來(lái)抑制經(jīng)濟過(guò)熱。

      然而,美聯(lián)儲早已不是過(guò)去其建立之初所要求的獨立,各國央行更是如此。

      在經(jīng)濟不好的時(shí)候寬松刺激經(jīng)濟熱度和維持資產(chǎn)泡沫容易。

      但讓其自發(fā)的加息抑制經(jīng)濟過(guò)熱,打擊資產(chǎn)泡沫的無(wú)序擴張,卻很難。

      2008 年美國的貸款利率是 6%,而從 15 年開(kāi)始截止 18 年加到 2.25%~2.5%,不及 2008 年金融危機前的一半。

      利率水平是刺激經(jīng)濟的籌碼。

      即使把利率降到 0,也不過(guò) 2.5% 的降息幅度,留給美國的空間并不大。

      然而,政客為了政績(jì),在 19 年美國中期選舉前,又降息 75bp。

      截止疫情爆發(fā)之前只剩下 1.5~1.75% 的降息幅度可用。

      接下來(lái)的事情大家也知道了。

      2019 年末疫情開(kāi)始全球肆虐,美聯(lián)儲迅速打光子彈,利率下調到 0~0.25%,開(kāi)啟無(wú)上限量化寬松。

      十幾年難得一見(jiàn)的美股熔斷,短短幾個(gè)月我們就見(jiàn)證了四次。

      不止是美國,全球經(jīng)濟體基本都跟著(zhù)美國這么玩,連一些原本債務(wù)狀況良好的、居民儲蓄率高的經(jīng)濟體跟著(zhù)玩也紛紛深陷債務(wù)泥潭。

      除了金融風(fēng)險,本次相比于 2008 年全球金融危機前面臨的問(wèn)題更復雜。

      如果說(shuō) 2008 年政府還可信,那經(jīng)過(guò)這么十幾年的蛇皮走位,政府的救市能力大大衰減。

      疫情沖擊下,產(chǎn)出受損、供給不足、部分經(jīng)濟體失業(yè)率上升。

      尤其是日本、歐元區、美國等主要經(jīng)濟體的政府債務(wù)壓力巨大。

      是債就有利息,利息降無(wú)可降,且刺激效果大大減弱。

      加息又會(huì )進(jìn)一步惡化政府的債務(wù)壓力和政府救市的能力。

      大幅度加息通脹可能還沒(méi)等到抑制住,政府信用先崩了。

      這些債要么靠納稅人的錢(qián)來(lái)填,要么繼續以債養債,要么對外掠奪資產(chǎn)。

      從調控的選擇上來(lái)看,大家一方面以債養債把危機盡可能的推后,另一方面都在等對方先倒下去吃尸體。

      前者是全球經(jīng)濟龐氏化的體現,后者是全球經(jīng)濟體之間比爛但又期待撐到對方先倒下,這就是全球經(jīng)濟的現狀。

      美聯(lián)儲加息意味著(zhù)什么,美聯(lián)儲加息意味著(zhù)什么?對人民幣有什么影響(美聯(lián)儲加息的真實(shí)目的)

      問(wèn)題是這種比爛各個(gè)經(jīng)濟體就沒(méi)有成本嗎?

      明斯基時(shí)刻爆發(fā)有人要成為代價(jià),以債養債把問(wèn)題推后,依舊有人要成為代價(jià)。

      大概率是興百姓苦亡百姓苦。

      現代金融體系的精英們已經(jīng)熟悉于把風(fēng)險轉嫁到普通人頭上,且設計的越來(lái)越精妙。

      他們都是如何巧妙的布局并且完成了風(fēng)險的轉移?

      二、金融體系的內在不穩定性與風(fēng)險的轉移

      金融體系最基本的職能把那些擁有閑置貨幣的人手中資金轉移到資金短缺的人手中。

      金融從業(yè)者就是在這個(gè)過(guò)程中分得一份利潤。

      舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子,你要買(mǎi)房子買(mǎi)車(chē)子,但錢(qián)不夠付全款,怎么辦呢?

      另一個(gè)陌生人有額外的存款,那么銀行作為中介把陌生人的錢(qián)借給你買(mǎi)房買(mǎi)車(chē),你付的利息一部分給銀行,一部分給陌生人。

      你提前拿到了房子車(chē)子,陌生人拿到了額外的利息,銀行拿到了利息差,是一個(gè)多贏(yíng)的局面。

      然而金融精英們絕不會(huì )滿(mǎn)足于此。

      尤其是在寬松貨幣政策極大的增加了貨幣的供應,離水龍頭近的人更是蠢蠢欲動(dòng),各類(lèi)金融創(chuàng )新應運而生。

      金融精英們是如何布局大賺特賺,而又把風(fēng)險丟給他人?

      金融精英們的第一個(gè)賺錢(qián)利器:杠桿,用少數的自有資金撬動(dòng)更大的資金,來(lái)支撐投資。

      比如你有 3 塊錢(qián),你想要投資一個(gè)總價(jià) 10 塊的東西,于是你借了 7 塊錢(qián)。

      這就相當于,你用 3 塊錢(qián),撬動(dòng)了 10 塊錢(qián),杠桿約為 3 倍。

      別人為什么愿意把錢(qián)借給你呢?

      因為你要付利息,這就是資金成本。

      假設投資收益為 7 塊錢(qián),4 塊錢(qián)你要付的利息,自己留 3 塊錢(qián)的凈收益,相比于自己的 3 塊錢(qián)本金,可以賺 100% 以上的收益。

      但有收益就有風(fēng)險,假設虧了 3 塊錢(qián),即便不用付利息,自己的本金也會(huì )全部損失,虧損也高達 100%,那就是資不抵債而紛紛破產(chǎn)。

      也就是說(shuō),加杠桿時(shí),賺會(huì )賺得更多,賠也會(huì )賠得更多。

      在高收益面前,金融體系的從業(yè)者往往會(huì )為了追求高收益而忽略風(fēng)險。

      這就是金融內在不穩定性的第一個(gè)體現。

      靠投資什么來(lái)保障收益呢?

      美國 2000 年以后為了應對互聯(lián)網(wǎng)泡沫,開(kāi)啟了很長(cháng)時(shí)間的寬松貨幣政策。

      錢(qián)多了要么去消費,要么去投資,房地產(chǎn)極具吸引力。

      房?jì)r(jià)越漲,銀行越愿意把錢(qián)借給購房者,信貸供給越多,房地產(chǎn)漲得越快,即使購房者違約斷供,依舊可以收回來(lái)一直漲的房子。

      但金融體系一直賺錢(qián)還有 2 個(gè)約束:

      1、貸款發(fā)放機構本身的資金池有限,不可能一直放貸下去;

      2、優(yōu)質(zhì)貸款的人有限,不可能永遠有貸款需求。

      要知道金融精英不甘于賺小錢(qián)。

      第一個(gè)解決辦法是把應收貸款當做理財產(chǎn)品賣(mài)出去。

      你沒(méi)有看錯,是賣(mài)貸款的收取權。

      舉個(gè)例子,你把 1000 塊錢(qián)借給張三,約定每月還 100 塊,連著(zhù)還 1 年,到期總共收回 1200 塊。

      然而你不想一年以后才收回所有錢(qián),現在急著(zhù)回款。

      那么可以找來(lái)李四,把這種收錢(qián)的權利賣(mài)給他,賣(mài)到 1100 塊錢(qián)。

      對于張三來(lái)說(shuō),還給誰(shuí)都是 1200 塊,影響不大。

      對于你來(lái)說(shuō),1000 塊出去,很短時(shí)間就以 1100 塊錢(qián)賣(mài)出去,凈賺 100 塊錢(qián)也不虧。

      對于李四來(lái)說(shuō),一年以后自己拿 1100 塊錢(qián)賺了 100 塊錢(qián),分期收款也還算比較合適的投資。

      事情還沒(méi)完,當你提前收回來(lái) 1100 塊錢(qián)的時(shí)候,又可以把錢(qián)借給其他的張三,又把收取其他張三月供的權利賣(mài)給其他的李四。

      如此循環(huán)往復,源源不斷地回款和賺錢(qián)。

      那么張三借這么多錢(qián)干什么,為什么愿意借錢(qián)呢?

      這時(shí)就有了一個(gè)大家都能參與的投資品:房地產(chǎn),而且是一直在漲的投資品。

      只要房子漲,就有大量的張三要借錢(qián)。

      只要房子漲,你就不怕張三還不起錢(qián),最差可以把房子收回來(lái)拍賣(mài)。

      只要房?jì)r(jià)漲,違約率特別低,更多的李四愿意投資這種穩賺不賠的理財。

      涉及到房子的投資,那么人們會(huì )自發(fā)的瘋狂。

      解決了資金供給的瓶頸,貸款的需求也有瓶頸。

      畢竟有穩定工作和儲蓄的優(yōu)質(zhì)貸款群體就那么多。

      要解決這個(gè)問(wèn)題,其實(shí)也很簡(jiǎn)單。

      那么就把門(mén)檻放低,20% 首付沒(méi)有,那就 10%,還沒(méi)有那就 0 首付,只要你有穩定的工作都能買(mǎi)房,逐漸連收入審核也不嚴格了。

      甚至無(wú)業(yè)游民都可以買(mǎi)房,因為房?jì)r(jià)永遠漲的前提下,大家都認為買(mǎi)房是穩賺不賠的。

      信用和償債能力良好的貸款是優(yōu)質(zhì)貸款,那么這些收入不穩定的群體就對應次級貸款。

      投資品里面魚(yú)龍混雜,但是投資者也不傻,次級貸款風(fēng)險大就不好賣(mài)。

      怎么辦呢?

      首先單獨的次級貸款理財不好賣(mài),那就搞個(gè)袋子,把優(yōu)質(zhì)的貸款和次級貸款一起放進(jìn)去,外人根本不知道這個(gè)袋子裝的是糖還是狗屎。

      其次,袋子里面裝的什么,普通人根本無(wú)法判斷。

      那么就要靠「獨立、客觀(guān)第三方」的評級機構調高次級貸款的等級。

      很遺憾,這些評級機構拿的是賣(mài)理財人的錢(qián)。

      結果就是給這些裝著(zhù)狗屎的理財定義為高優(yōu)先級理財。

      劣幣驅逐良幣,袋子里面的糖(優(yōu)質(zhì)貸款)比例越來(lái)越少,狗屎(次級貸款)比例越來(lái)越高,依舊按照高評級的理財產(chǎn)品賣(mài)給投資者。

      有房的把房子抵押出去再投資,沒(méi)房的做假收入也能上車(chē),銀行不斷放著(zhù)貸款。

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      你以為這樣就結束了嗎?

      金融精英所創(chuàng )造的游戲可不會(huì )止步于此,衍生了另外一些金融創(chuàng )新,那就是信用違約互換 CDS 合同。

      什么是 CDS 合同?

      簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是:對債權的保險,而且這個(gè)保險可以拿來(lái)買(mǎi)賣(mài)。

      投資機構也怕包著(zhù)屎的帶子爛在自己手上,尤其是加了極高杠桿的投資機構,賺是大賺,但賠也是大賠。

      所以就找其他金融機構為這筆投資擔保。

      假設一筆投資預期賺 100 萬(wàn),拿出 10 萬(wàn)給擔保機構,如果拿到了應收的月供,那么每年擔保機構白賺 10 萬(wàn)塊錢(qián),反之如果失敗,那么擔保機構來(lái)為這次投資損失兜底。

      偏偏投資的是房地產(chǎn),當時(shí)美國樓市熱度極高,認為房地產(chǎn)會(huì )降價(jià)的都會(huì )被認為是極端異類(lèi)。

      雖然這種袋子里面裝的是狗屎,但你敢質(zhì)疑就會(huì )受到大家的嘲笑。

      這時(shí)候沒(méi)人愿意會(huì )去在房地產(chǎn)上違約,擔保機構發(fā)現違約率極低,這種錢(qián)幾乎是白賺,而這種擔保就是信用違約互換 CDS 合同。

      你以為金融游戲到頭了?

      那你還是天真了。

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      另外一個(gè)金融機構看著(zhù)擔保機構在房地產(chǎn)上漲中穩賺不賠,就詢(xún)問(wèn)這種擔保本身賣(mài)不賣(mài)。

      因為房貸往往收款比較長(cháng),擔保機構也需要盡快回款去買(mǎi)新的 CDS 合同,也要賺快錢(qián)。

      結果就是這種 CDS 本身也變成了可流通交易的投資品,在金融市場(chǎng)反復炒。

      CDS 市場(chǎng)總值遠遠高于其原本的價(jià)值。

      你會(huì )發(fā)現,從給次級信用者放貸的銀行開(kāi)始,到最后的 CDS 投資者,都在盡可能的把收益最大化。

      有人買(mǎi)這種包裝后的應收貸款,銀行也敢進(jìn)一步放低門(mén)檻發(fā)放次級貸款。

      評級機構吃的就是這些投資品的制作者,總是可以給出較高的信用評級。

      投資機構認為賺了是自己的,虧了有擔保機構兜底,更加肆無(wú)忌憚的購買(mǎi)這種根本不知道塞進(jìn)去多少次貸的投資品。

      CDS 合同投資者認為房地產(chǎn)永遠漲,不可能存在太大的違約概率,所以也會(huì )不斷的炒作這類(lèi)資產(chǎn)。

      整條鏈路上所有人都覺(jué)得穩賺不賠。

      然而沒(méi)有人意識到,所有環(huán)節賺錢(qián)的前提是次級貸款人,其中包括很多無(wú)業(yè)游民,能夠如約償還貸款和利息。

      每個(gè)環(huán)節都在為追求利益最大化而放大這種風(fēng)險,這就是金融體系內在的不穩定性。

      危機悄然而至,風(fēng)險一觸即發(fā)。

      2008 年次貸危機引發(fā)的全球金融危機,便是明斯基時(shí)刻最經(jīng)典的案例了。

      過(guò)程中有諸多跡象表明了風(fēng)險已逐漸惡化,但這么大一頭灰犀牛大家視而不見(jiàn)。

      2007 年 4 月 2 日,美國第二大次級抵押貸款公司新世紀金融公司因虧損過(guò)大申請破產(chǎn)保護。

      正當大家還在討論新世界金融是不是因為管理不善而導致破產(chǎn)的時(shí)候,同年 8 月 9 日,法國巴黎銀行突然公告停止了其三只次級抵押貸款基金的贖回。

      而風(fēng)險事件,也在世界的其他角落發(fā)生。

      零零星星,但現在看來(lái),它們就變成了一張網(wǎng)。

      2008 年 9 月 15 日,苦苦支撐了 4 個(gè)月的雷曼兄弟申請破產(chǎn)。

      這個(gè)久經(jīng)沙場(chǎng),經(jīng)歷過(guò) 19 世紀鐵路公司倒閉風(fēng)暴、20 世紀 30 年代大蕭條的百年企業(yè)在這次次貸危機中轟然倒下。

      一場(chǎng)席卷全球的金融危機就此拉開(kāi)序幕。

      美林證券,就在拯救雷曼兄弟的會(huì )上,當場(chǎng)拍板把自己賣(mài)給了美國銀行。

      而在雷曼破產(chǎn)的同一天,美國國際集團(AIG),美國最大的保險公司受到的巨大的沖擊。

      當日股價(jià)暴跌 60%,AIG 的交易對手紛紛要求它進(jìn)行履約或追加抵押物,場(chǎng)面完全失控。

      9 月 16 日,美聯(lián)儲向 AIG 發(fā)放了 850 億美元貸款,這筆貸款的金額在幾天后漲到了 1820 億美元。

      可以說(shuō)相當于美聯(lián)儲持有 AIG 79.9% 的股票。

      你可以理解為,AIG 國有化了。

      還是 9 月 15 日,華盛頓互惠銀行,美國最大的儲蓄與貸款機構,也是全美第六大商業(yè)銀行,信用評級遭到調降,資金開(kāi)始流失。

      到 9 月 25 日存款已經(jīng)下降了 9%。

      美國儲蓄管理局和美國聯(lián)邦存款保險公司麻溜兒地選擇了關(guān)閉銀行。

      甚至連美國最大的銀行:花旗銀行也差點(diǎn)兒破產(chǎn)。

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      一時(shí)間股、債、樓市三殺。

      巨頭尚且難保,就不用去想中小企業(yè)了。

      一連串的金融危機波及全球經(jīng)濟穩定,2008 年 25 家商業(yè)銀行倒閉,09 年發(fā)展為 140 家,10 年發(fā)展到 157 家。

      然而就像前面所說(shuō),2008 年金融危機之后,全球并沒(méi)有因為危機而進(jìn)入明斯基理論預測的市場(chǎng)風(fēng)險出清過(guò)程。

      創(chuàng )造 2008 年金融危機的那批人,在危機之后更極致的寬松貨幣政策下卷土重來(lái)。

      繼續玩著(zhù)收財富分配和風(fēng)險的轉移,造成了全球經(jīng)濟今天的困局。

      三、過(guò)去處理滯脹下的崩潰療法

      歷史上有沒(méi)有過(guò)抵御通脹成功先例呢?

      說(shuō)來(lái)也巧,美國上次這么高的通脹,還是在沃爾克出任美聯(lián)儲主席的時(shí)候。

      同樣的經(jīng)濟增速下行、高通脹、供給沖擊。

      不同的是當時(shí)美國金融體系還沒(méi)捅這么大的窟窿。

      政府還沒(méi)有因為既得利益者兜底積累這么大的債務(wù),美聯(lián)儲還具有相對較高的獨立性,也還沒(méi)經(jīng)歷過(guò)明斯基時(shí)刻的審判。

      沃爾克上任之時(shí),高達兩位數的通脹和負增長(cháng),通過(guò)強而有力的政策很快就抑制住了。

      短短兩三年就完成了市場(chǎng)的出清,經(jīng)濟很快便重回正軌。

      其政策選擇和市場(chǎng)的表現被稱(chēng)為沃爾克時(shí)刻。

      那么沃爾克如何短時(shí)間內將經(jīng)濟拉回來(lái)呢?

      簡(jiǎn)單理解就是經(jīng)濟體中龐氏信貸不斷無(wú)序擴張,通脹居高不下,好比得了癌癥。

      沃爾克時(shí)刻則可以理解為強硬的放化療。

      雖然會(huì )誤殺好的細胞,但也會(huì )消滅掉無(wú)序擴張的龐氏信貸和加速債務(wù)的出清。

      而相反進(jìn)一步寬松貨幣政策則對應輸血和安定把問(wèn)題推向未來(lái)。

      過(guò)多的貨幣供應導致除了推高通脹以外,也會(huì )進(jìn)一步推高市場(chǎng)投資過(guò)熱導致資產(chǎn)泡沫,讓未來(lái)更難以處理。

      而控制貨幣供應的關(guān)鍵是利率水平。

      前面我們也談到了。

      低利率,人們存款意愿降低,更愿意投資與消費。

      相反,當通脹和市場(chǎng)過(guò)熱的時(shí)候,就通過(guò)提高利率水平,增加債務(wù)成本,降低貨幣供應和市場(chǎng)熱度。

      然而也存在一種特殊的狀態(tài),那就是滯脹。

      根據過(guò)去經(jīng)濟學(xué)的一般觀(guān)點(diǎn),高通脹不會(huì )和高失業(yè)率同時(shí)出現。

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      數學(xué)描述就是著(zhù)名的菲利普斯曲線(xiàn),高通脹一般對應低失業(yè)率,低通脹又對應高失業(yè)率。

      但在上世紀 70 年代,西方經(jīng)濟體普遍出現了高通脹率與高失業(yè)率同時(shí)出現的情況。

      讓人們對政府奉若圣典的凱恩斯主義提出質(zhì)疑,這是滯脹這個(gè)詞第一次出現。

      這時(shí)出現了一位爭議極大的人-沃爾克。

      他在 1980-1982 年把利率提高到 20% 以應對通脹,降低市場(chǎng)熱度。

      結果是美國出現了嚴重的雙底衰退,債務(wù)危機爆發(fā),一個(gè)周期內出現了兩次衰退。

      出清必然要觸及既得利益。

      這些人怒火萬(wàn)丈地刊登對沃爾克及其聯(lián)儲會(huì )同事們的"通緝令",控訴他們"預謀并冷血殘殺數百萬(wàn)小企業(yè)"、"劫持房產(chǎn)主的美國夢(mèng)"。

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      經(jīng)濟周期中的衰退環(huán)節,是商品和貨幣無(wú)法正常流通。

      貧富分化導致有錢(qián)的更愿意投資擴大產(chǎn)能,沒(méi)錢(qián)的人有消費欲望沒(méi)有消費能力,產(chǎn)能過(guò)剩觸發(fā)通縮螺旋。

      大幅度加息雖然帶來(lái)了更嚴重的衰退,但加快市場(chǎng)出清,給經(jīng)濟帶來(lái)了新生。

      沃爾克時(shí)刻之后,人們只記得加息應對通脹和相關(guān)經(jīng)濟問(wèn)題會(huì )導致嚴重的衰退,忽略了經(jīng)濟周期中的市場(chǎng)出清是必然環(huán)節。

      正是因為沃爾克堅守住了美聯(lián)儲的獨立性,加速了市場(chǎng)的出清,才給下一個(gè)經(jīng)濟周期帶來(lái)了新生。

      而現在,全球經(jīng)濟又一次陷入困局。

      除了沃爾克時(shí)期的滯脹,還伴隨著(zhù)資產(chǎn)泡沫、債務(wù)黑洞,難度要大的多。

      四、全球經(jīng)濟政策選擇與經(jīng)濟規律的博弈

      沃爾克時(shí)刻是崩潰療法,打破經(jīng)濟泡沫,重新塑造經(jīng)濟繁榮。

      明斯基時(shí)刻是拖延療法,繼續寬松輸血維持泡沫,把問(wèn)題推向未來(lái)。

      「沃爾克時(shí)刻」和「明斯基時(shí)刻」是宏觀(guān)政策干預經(jīng)濟周期的兩條不同的路。

      前者加息加速市場(chǎng)出清,后者降息把危機推后,但也最終面臨寬松貨幣政策之后的明斯基時(shí)刻債務(wù)危機。

      如果把全球看做一個(gè)整體,或許沃爾克時(shí)刻是一個(gè)不錯的選擇。

      但全球各個(gè)經(jīng)濟體都有自己的小算盤(pán)。

      別人崩掉自己可能就能在經(jīng)濟寒冬中存活。

      比爛是現在各個(gè)經(jīng)濟體的首選。

      基本默認選擇明斯基時(shí)刻,繼續用更寬松的貨幣政策刺激經(jīng)濟,只要今天不出問(wèn)題就行。

      債務(wù)規模較高的經(jīng)濟體中敢加息刺破泡沫的鳳毛麟角。

      也有一些經(jīng)濟體現在不做選擇,而是靠一些技巧來(lái)應對。

      有的經(jīng)濟體在想盡辦法轉移風(fēng)險至其它經(jīng)濟體,有的經(jīng)濟體則通過(guò)諸多微操作來(lái)維持現狀,把選擇的時(shí)間延后。

      既不繼續擴大風(fēng)險,也不加息加速泡沫出清,寄希望于用發(fā)展磨平債務(wù)。

      然而在今年以來(lái)全球經(jīng)濟選擇發(fā)生了重要的轉向。

      美聯(lián)儲作為世界央行的央行,在高通脹和經(jīng)濟下行的滯漲壓力下,不得不提前終止寬松貨幣政策,轉而選擇緊縮貨幣政策以應對通脹。

      主要原因是滯脹一旦形成,放水解決不了任何問(wèn)題,只會(huì )徒增風(fēng)險。

      愈發(fā)出現成本與收益不成正比,成本越來(lái)越大,而刺激經(jīng)濟的效果卻越來(lái)越差。

      以美聯(lián)儲為源頭的經(jīng)濟體紛紛加入加息周期,歐洲最近也宣布了新一輪的加息收緊趨勢。

      美股不是信仰么,跌去兩三成算不算打擊信仰呢?

      而且隨著(zhù)加息的繼續,跌去 2~3 成定然不是底。

      歐債日債更是在加息中隨時(shí)可能出問(wèn)題的雷。

      美國的加息還在繼續,各個(gè)經(jīng)濟體不得不跟進(jìn)加息,給全球積累的明斯基時(shí)刻的債務(wù)問(wèn)題帶來(lái)了致命的打擊。

      全球經(jīng)濟這幾年不確定性是最能確定的事情。

      各個(gè)經(jīng)濟體總想用強而有力的政策手段來(lái)干預經(jīng)濟,阻礙市場(chǎng)的出清。

      然而經(jīng)濟規律一直都在,隨著(zhù)滯脹的形成,政策工具的選擇越來(lái)越少。

      眼看經(jīng)濟規律這頭猛虎就快失控,各個(gè)經(jīng)濟體依舊寄希望于政策壓制規律。

      到底能不能人定勝天,預計未來(lái)幾年就能見(jiàn)分曉。

      寫(xiě)在最后,普通人在大的經(jīng)濟周期內,無(wú)法左右風(fēng)暴的走向,但可以在有限的主觀(guān)能動(dòng)性中做出最有利的自己的選擇。

      加息下最稀缺的便是現金流,最不缺的就是各類(lèi)不穩定的泡沫資產(chǎn)。

      未來(lái)幾年經(jīng)濟注定不太平,經(jīng)濟下行時(shí)過(guò)去十幾年被掩蓋的問(wèn)題都會(huì )一一顯現。

      很多金融創(chuàng )新、龐氏信貸都在懸崖邊上,也都在找人墊背,這類(lèi)問(wèn)題比比皆是。

      切勿貪圖高收益和他人對未來(lái)的承諾,你看重別人的收益,別人看重你的本金,先保全資金過(guò)冬。

      不管是政策加息主動(dòng)去泡沫,還是市場(chǎng)自發(fā)出清的硬著(zhù)陸,出清都是痛苦的,未來(lái)機遇也是給能在出清中保全的人。

      本文關(guān)鍵詞:美聯(lián)儲加息意味著(zhù)什么,美聯(lián)儲加息對中國股市影響,美聯(lián)儲加息意味著(zhù)什么?知乎,美聯(lián)儲加息對我國的影響,美聯(lián)儲加息對股市是利好還是利空。這就是關(guān)于《美聯(lián)儲加息意味著(zhù)什么,美聯(lián)儲加息意味著(zhù)什么?對人民幣有什么影響(美聯(lián)儲加息的真實(shí)目的)》的所有內容,希望對您能有所幫助!更多的知識請繼續關(guān)注《犇涌向乾》百科知識網(wǎng)站:http://www.ddhelsley.com!

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